Academy Securities：美国更像面临高物价问题，而非新的通胀失控

，8月10日，Academy Securities策略师Peter Tchir对当前美国通胀提出了一个反常识判断：居民面对的核心矛盾可能已经从“价格还在快速上涨”，转向“此前涨上去的价格一直没有下来”。他将Truflation与官方CPI、核心PCE比较发现，2021—2022年Truflation曾明显高于官方数据，而现在情况反转，实时指标已经明显低于传统通胀指标。作者据此质疑，美联储如果继续过度依赖滞后较强的CPI和核心PCE，可能会高估当前正在发生的价格压力。 这个观点并不意味着官方通胀已经失真。美联储7月报告显示，截至5月PCE同比仍高达4.1%、核心PCE为3.4%，官方数据确实仍显示通胀压力；与此同时，Truflation最新实时美国CPI指标已明显更低。 真正的分歧因此在于：政策应该更重视“当前价格变化速度”，还是过去涨价仍在官方统计中的滞后体现。如果前者更接近现实，市场对进一步加息的定价就可能偏鹰。(金十)